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　　来源 | 野马财经

　　作者 | 李白玉

　　资金面的改善，成为推动市场上涨的重要力量。

　　2026年，中国资本市场以一场气势如虹的“开门红”拉开序幕。

　　元旦后首个交易日，A股三大指数集体走高，上证指数不仅成功收复4000点整数关口，更是创下1992年3月以来最长连阳纪录的“十二连阳”，市场单日成交额放量至2.57万亿元，做多情绪急剧升温。这场早春的躁动，不仅为投资者注入了强心剂，更预示着，在经历了2025年的全面回暖后，一个更具活力与深度的新市场周期正在开启。

　　这场牛市盛宴的背后，公募基金行业无疑是重要的推动者与受益者。截至2025年11月底，行业总规模已突破历史性的37万亿元大关，实现了连续八个月创下新高的跨越式增长。其中，ETF的爆发尤为耀眼，接连突破4万亿、5万亿和6万亿元三大整数关口，中国也正式取代日本，成为亚洲规模最大的ETF市场。

　　图源：罐头图库

　　站在2026年的新起点，公募基金的产品布局显著提速。AI产业的业绩兑现、内需消费的政策红利以及高端制造的战略机遇等，共同勾勒出2026年的投资主线。如华夏基金等头部机构，则通过构建覆盖全领域的工具化产品，为投资者在复杂市场中捕捉机遇、分散风险提供多维解决方案。

　　2025年行业全面回暖

　　ETF基金大放异彩

　　对于公募基金行业来说，2025年是具有里程碑意义的一年。根据中基协发布的公募基金市场数据，截至2025年11月底，我国境内165家公募基金管理机构的13490只基金，资产净值合计达到37.02万亿元。这是我国公募基金规模历史上首次突破37万亿元大关，也是连续8个月创下规模新高，较2025年初的32.83万亿元增长超过4万亿元。

　　公募基金市场规模的跨越式增长背后，ETF功不可没。Wind数据显示，截至2025年12月26日，全市场ETF总规模历史性突破6万亿元大关，从5万亿到6万亿的跨越仅用时约4个月，创下万亿元整数关口的最快跨越纪录。

　　更值得一提的是，2025年，ETF市场实现了规模与质量的双重跃升。从规模攀升节奏看，ETF市场在2025年接连突破4万亿、5万亿和6万亿三大关口，实现“三级跳”。从2020年10月首次突破1万亿元，到2025年12月突破6万亿元，中国ETF市场用五年时间完成了规模的跨越式增长。在全球金融市场快速演变的背景下，中国已正式取代日本，成为亚洲规模最大的ETF市场。这不仅体现出中国金融市场的深度发展和成熟度不断提升，在亚太地区的ETF生态中的影响力也在持续上升。

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　　比规模数字更值得关注的是产品结构的优化。ETF市场正经历从“股票独大”到“多元均衡”的转型。债券型ETF和商品型ETF成为新的增长极，尤其是债券型ETF，总规模从2024年底的1739.13亿元增至2025年前最后一周的8045.64亿元，增幅高达362.62%；商品型ETF总规模则从2024年底的756.73亿元增至2568.5亿元，增幅达239.72%。可以看出，投资者对于资产配置的稳健性与多元化需求在增强。

　　ETF市场在实现规模扩张的同时，也精准对接了国家战略需求。其引导社会资金精准流向科技创新、绿色发展和高端制造等领域，优化着资源配置效率。另外，ETF的快速发展正深刻重塑A股市场生态，自2024年三季度末，被动指数基金持有A股市值首次超越主动权益类基金，并在2024年底从规模上首次超越主动权益类基金以来，宽基指数成份股获得持续资金流入，核心资产估值趋于稳定。

　　在境内ETF市场迈向6万亿元的历史进程中，基金管理人“强者恒强”的发展范式得到进一步强化。Wind数据显示，截至2025年12月26日，华夏基金ETF规模达9601.38亿元，位居第一；易方达基金以8883.33亿元紧随其后。再加上ETF规模达6282.97亿元的华泰柏瑞基金，三家机构占据41%的市场份额，且排名前10的基金公司合计市场份额达75%，排名前16的基金公司市场份额合计超过90%。

　　作为国内ETF市场的先行者，华夏基金自2004年发行境内首只股票ETF——华夏上证50ETF（510050）以来，不断突破创新边界，成为唯一一家权益ETF年均规模连续21年稳居行业第一的基金公司。2025年，华夏基金推进普惠降费，让利投资者，多只产品的费率为最低或最低之一，旗下管理费率为0.15%的低费率ETF数量达到30只，覆盖沪深300、上证50、中证A500、创业板50、科创50等核心宽基，以及人工智能、云计算、黄金、红利等热门主题。其中，管理费率只有0.15%最低挡位的规模超百亿ETF数量达到10只，合计规模超8200亿元，让利投资者“诚意十足”。

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　　2025年11月，国际评级机构晨星（Morningstar）发布的2025年三季度全球前20大ETF提供商排名中，华夏基金以1268亿美元的管理规模，排名从上一年的第19名上升至第18名。自2022年成为国内首家跻身全球20强的ETF提供商以来，华夏基金2024年、2025年连续两年排位持续上升，从国内的“ETF一哥”，逐渐成为全球ETF“头部玩家”，在国际上站稳脚跟。

　　2026年市场火热开局

　　公募基金产品布局提速

　　经历了2025年的市场回暖之后，元旦A股休市期间，外围市场表现亮眼，港股在1月2日大幅上涨，恒生指数涨2.76%，恒生科技指数涨4%，为A股开盘营造了良好氛围。

　　2026年A股首个交易日，市场迎来“开门红”。三大指数集体走高，上证指数收盘站上4000点大关，实现日线12连阳，创下自1992年3月以来最长连阳纪录。当日，全市超过4100只个股上涨，成交额突破2.5万亿元，较节前大幅放量。人脑工程概念股集体爆发，保险、医疗器械、半导体、生物制品等板块涨幅居前。

　　到开年首周最后一个交易日的1月9日，A股量价齐升，三大指数集体上涨，其中上证指数站上4100点。全市场成交额3.15万亿元，较前一日猛增超3200亿元。此外，杠杆资金亦在大量涌入，截至1月8日，沪深京两融余额飙至2.62万亿元。

　　资金面的改善，成为推动市场上涨的重要力量。景顺长城基金指出，市场对春季行情预期较浓，资金提前布局2026年行情，“保险机构开门红取得较好效果，年初有大量新增保费资金可用于配置市场，构成了资金面的核心支持逻辑。”广发基金亦认为，考虑到年初保险开门红、流动性宽松等因素，春季行情或仍然是大概率事件。

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　　另外，Wind数据显示，2025年全年，南向资金累计净流入1.4万亿港元，刷新历史纪录。这些资金的流向高度集中于港股科技板块的核心资产，体现出南向资金对港股科技核心资产的持续青睐与战略性布局。

　　外资也对中国资产持积极态度。高盛报告建议高配中国股票，预计2026年和2027年中国股市将每年上涨15%至20%。华泰证券研报显示，截至2025年12月20日，2025年以来全球投资于中国资产的ETF累计获得831亿美元的资金净流入，其中中国科技资产ETF成为外资配置热点。从行业分布来看，科技板块获得外资流入最多，达到95亿美元。

　　2025年公募基金业绩大幅回暖，也为2026年市场积累了信心。Wind数据显示，2025年全年净值翻倍的公募基金产品数量超过90只，业绩回升也推动公募基金产品布局提速，仅1月5日就有28只基金开启认购，其中近一半是主动权益类产品。“天天基金网”显示，从1月5日至1月9日期间开始认购的新基金数量达到58只，市场活跃度显著提升，备战“春季攻势”氛围明显。

　　对于2026年的市场前景，公募基金普遍表现出乐观。比如招商基金研究部首席经济学家李湛预计，2026年消费有望缓慢抬升，出口保持韧性，商品价格温和走高，进而带动企业业绩持续修复。长城基金权益投资部基金经理苏俊彦认为，随着需求逐步回暖、供给增速放缓，有理由期待2026年出现盈利增长的拐点，且2027年趋势有望强化。

　　华夏基金宏观策略研究员祝青则指出，2026 年市场或将呈现“总量相对平淡、行业结构景气”的格局。中长期逻辑来看，AI行业结构性景气的增长格局将延续。在AI演进的主线投资领域，其建议，在产业逻辑的持续演绎下，行业波动可能加大，需要聚焦盈利兑现度。另外，以恒生科技为代表，港股估值在2025年底处于中等偏低位置；从盈利角度看，其处于边际加速状态。2025年外资或将更愿意关注人民币资产重估所带来的弹性，港股相对来说是赔率更高的选择，或更加受益。此外，在百年未有之大变局中，也需要在组合中配置一些类红利的具备对冲价值的资产。

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　　作为头部机构，华夏基金在上述这些方面也早有布局。聚焦AI的产品比如成立于2019年12月9日的华夏中证人工智能主题ETF（515070），截至2026年1月9日的近1年收益率达到85.3%；聚焦港股的产品比如成立于2021年9月29日的华夏恒生生物科技ETF（QDII）（159892），截至2026年1月9日的近1年收益率达到90.48%；红利类的比如前面提到的华夏上证50ETF（510050），在2025年度分红总额达45.73亿元，在全市场ETF产品中位居前列。

　　另外值得一提的是，上交所、深交所发布的2025年修订版的基金业务指南要求，在2026年3月31日之前，所有存量ETF基金都将完成更名程序，新发ETF基金也将按照“标的指数+ETF+管理人名称”的规范上市。华夏基金等头部基金率先响应监管要求开启更名，更名后的产品，在基金简称中加入管理人信息，让投资者能够更快速、准确地识别出产品隶属，显著提升决策效率，也为新一年业务的有序开展打下良好的规范化基础。

　　多维度布局

　　提供更全面的资产配置工具

　　尽管市场驱动因素发生变化，但科技成长板块仍然是2026年最受关注的投资主线之一。尤其是，随着AI产业从算力基建加速向应用端迁移，2026年将进一步进入业绩兑现与深度影响阶段，投资逻辑从“卖铲子”转向“挖金子”。

　　展望2026年，公募机构普遍对A股市场持乐观态度。在多家机构看来，科技成长的确定性依然最高，但“均衡”也成为关注的重点。也有机构认为，从控制波动的角度出发，也应该在成长和价值之间找到相对均衡的应对，比如红利类资产，就可以作为组合的“稳定器”而存在。

　　华夏基金数量投资部基金经理张金志就认为，2026年A股市场有望在盈利增长与估值压力并存的格局下实现指数层面正收益。盈利端在PPI回升带动下预计将明显改善，可关注AI产业与全球资本开支上行带来的业绩兑现机会。其同时也指出，估值端受流动性环境制约可能承压，因此投资需在成长与价值风格间均衡配置，成长风格仍占优但波动加大，需增加红利等价值类资产的防守性配置。

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　　除科技板块外，内需消费板块在政策红利推动下，也逐渐进入基金经理的“击球区”。去年11月发布的《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，从供给侧破题、以精准适配激活消费潜力，也为消费市场注入新动力。同时，消费股在连续调整多年后，当前估值水平处于历史底部，机构持仓也处于低位，这也为左侧布局提供了较好机会。

　　另外，高端制造作为连接科技与消费的桥梁，在2026年同样具备显著投资机会。《制造业计量创新发展意见》提出，到2027年突破100项关键校准技术，推动半导体、新能源等核心产业精度革命。工信部规划提出，到2030年，我国高端装备产业规模将突破25万亿元，核心部件自主化率超80%。政策红利的释放下，半导体设备、航空发动机、高端医疗设备等“卡脖子”环节的技术空白，正成为资本与产业共同掘金的“价值洼地”。

　　面对2026年复杂的市场环境，基金公司纷纷加强多维布局能力，为投资者提供更全面的资产配置工具。以华夏基金为例，其通过构建“指数研究+指数服务+指数策略”的能力体系，为投资者提供全方位投资工具。针对市场结构性行情强化的特征，华夏基金通过完善指数产品布局，植入不同策略产品，满足投资者多元化需求。

　　追求科技成长，比如成立于2019年12月9日的华夏中证人工智能主题ETF（515070），截至2026年1月9日的近1年收益率达到85.3%；看好消费复苏，比如有华夏国证消费电子主题ETF（159732），截至2026年1月9日的近1年收益率达到49.06%；布局高端制造升级，比如有华夏中证半导体材料设备主题ETF（562590），截至2026年1月9日的近1年收益率达到86.3%。截至目前，华夏基金旗下在管ETF达117只，涵盖宽基、港股、行业主题、策略、跨境、商品、固收等全领域。其中百亿ETF达18只，千亿ETF共2只，更有30只ETF管理费率降至全市场最低的0.15%/年，为不同需求类型的投资者，提供适合的投资工具。

　　2026年的A股市场充满机遇，但在复杂多变的宏观环境下，投资者想要获取超额收益，在行业人士看来，资产配置的分散化和多元化是一道必答题。对于基金公司来说，能够提供多维度布局工具，也将在2026年的市场中获得更多主动权。

　　你平时有购买或了解过哪些基金产品吗？评论区聊聊吧。