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　　来源：行家券业

　　锦龙股份股权惊变：控股股东法拍遇冷，昔日竞拍者违规遭罚

　　因控股中山证券同时参股东莞证券，锦龙股份（000712.SZ）在券商概念股中备受关注。然而，这家上市公司的股权却频频挂牌拍卖，最新一场18个标的无人出价。与此同时，前期通过法拍入场的一家自然人股东，却因违规操作被监管点名。

　　法拍遇冷

　　2026年，首场涉及券商概念股的法拍，来自锦龙股份。

　　据京东法拍频道显示，本次拍卖涉及朱凤廉持有的6900万股股份，占其所持股份的52.23%，占公司总股本7.70%。拍卖被拆分为20个标的。

　　然而，法拍结果却意外”爆冷“。自然人曹贤斌和王梓旭分别以底价竞得250万股和350万股。其余18个标的全部流拍，流拍股份达6300万股，流拍率超过90%。

　　值得注意的是，王梓旭已是锦龙股份法拍市场的“熟面孔”。加上本次竞得的350万股，他通过司法拍卖累计购入的锦龙股份将达到1700万股，预计将成为公司第六大股东。

　　高流拍率

　　锦龙股份股权拍卖已有多次，从过往记录来看，流拍率普遍较高。

　　2025年4月，锦龙股份实控人杨志茂持有的6030万股被拍卖时，其中3000万股最终流拍。2025年7月，控股股东新世纪公司持有的3500万股同样因无人出价而全部流拍。

　　本次拍卖起拍价对应的股价约为11.10元/股，为2025年以来锦龙股份历次司法拍卖中历史第二高位。部分市场观察人士认为，起拍价吸引力不足是流拍的重要原因之一。

　　此外，根据监管规定，司法拍卖获得的股份在过户后有6个月的限售期。投资者需要承担锁定期间的市场风险，这进一步降低了竞拍意愿。

　　背后隐忧

　　锦龙股份控股股东及其一致行动人频繁的股权处置背后，是沉重的债务压力。

　　据锦龙股份披露，控股股东新世纪公司各类借款总余额达15.04亿元，未来半年内需偿付11.14亿元，未来一年内需全部清偿。

　　更为严峻的是，新世纪公司及其一致行动人未来一年内到期的质押股份融资余额达15.72亿元，与需偿债务总额高度重合。这表明控股股东偿债结构单一，严重依赖质押股权的变现或再融资。

　　上市公司自身也面临困境。锦龙股份资产负债率高达81.25%，且已连续四年亏损。就在本次拍卖前几天，公司公告称因流动资金周转需要，向粤港澳大湾区产融资产管理有限公司申请4500万元借款，期限仅一个月。

　　违规前例

　　在2026年1月的拍卖遇冷之际，2025年4月通过司法拍卖获得锦龙股份的投资者，也遇到了问题。

　　新浪财经收录了一则显示来自广东证监局的公告，拟对股东陈园园采取行政监管措施。但广东证监局官网并未有更新。

　　这则资讯显示，陈园园于2025年4月通过参与司法拍卖，取得锦龙股份大股东杨志茂持有的1000万股公司股份，已于2025年6月17日完成过户登记手续。

　　然而，在2025年8月25日至28日期间，陈园园通过证券账户将上述股份全部卖出。而据相关减持规定，通过司法拍卖获得的股份在完成过户后有6个月的限售期。

　　广东证监局拟对陈园园采取责令购回违规减持股份并向上市公司上缴价差的行政监管措施。因无法与其取得联系，在2026年1月14日公告送达告知书。

　　投资困境

　　从过往拍卖情况看，部分竞拍者已陷入“浮亏”困境。

　　媒体报道称，2025年8月参与竞拍的投资者，平均成本价约为12.22元/股。而到2025年底，锦龙股份股价一度跌至11.60元/股左右。尽管2026年开年券商板块有所反弹，但部分出价较高的买家仍处于浮亏状态。

　　竞拍成本、股价波动与限售期共同构成了投资者的三重风险。

　　锦龙股份股权处置已形成恶性循环——股东债务压力导致股权被强制拍卖，拍卖遇冷反映市场信心不足，信心不足又加剧股价压力，进一步威胁尚未处置的质押股权安全。

　　要知道，锦龙股份的主营业务几乎全部来自“一参一控”的两家券商。而中山证券业绩持续低迷，东莞证券IPO之路波折重重。这家主打券商概念的上市公司，后续将何去何从。

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